新規上場企業の目論見書をAIに読ませて「儲けの仕組み」を学ぶ

新しく上場する企業の目論見書。

投資をしている人なら、一度は見たことがあると思います。

でも、実際に開いてみるとかなり長い。

事業内容。

沿革。

業績。

株主。

リスク。

資金使途。

市場環境。

何十ページ、場合によってはそれ以上あります。

これを最初から全部読むのは、かなり大変です。

そこで今回は、IPO銘柄を買うかどうかではなく、

新規上場企業の目論見書をAIに読ませて、「この会社はどうやって儲けているのか」を学ぶ

という使い方を考えてみます。

目論見書は、投資家だけの資料ではありません。

営業。

企画。

新規事業。

経営。

副業。

こうした仕事をしている人にとっても、

他社のビジネスモデルを学ぶ教材

としてかなり面白い資料だと思います。

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目論見書には「会社の設計図」が入っている

企業のホームページを見ると、

「社会課題を解決します」

「顧客体験を変革します」

「テクノロジーで未来をつくります」

といった言葉が並んでいることがあります。

もちろん、それも大事です。

ただ、

どうやって売上を作っているのか

は、それだけでは分からないことがあります。

一方、目論見書には、

• 何を売っているのか
• 誰が顧客なのか
• どこから売上が発生するのか
• どの事業が伸びているのか
• 何にお金がかかるのか
• どんなリスクがあるのか
• 今後どこに投資するのか

といった情報がまとまっています。

つまり、

企業が利益を生み出す構造を考える材料

がかなり揃っています。

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AIには「要約して」だけではもったいない

目論見書をAIに渡して、

この資料を要約してください。

でも、もちろん使えます。

ただ、それだけだと、

会社概要。

業績。

リスク。

成長戦略。

という普通の要約で終わってしまいます。

今回やりたいのは、もう少し踏み込んで、

「この会社は誰から、何の対価として、どうやってお金をもらっているのか」

を分解することです。

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まず「誰がお金を払っているのか」を見る

ビジネスモデルを見るとき、最初に確認したいのが、

顧客は誰なのか

です。

例えば、

一般消費者。

中小企業。

大企業。

自治体。

病院。

店舗。

メーカー。

広告主。

同じIT企業でも、誰からお金をもらうかによってビジネスは大きく変わります。

さらに、

利用者と支払者が同じとは限りません。

例えばサービスを使う人は無料。

でも広告主が料金を払う。

あるいは、

従業員が使うサービスだけれど、

料金を払うのは勤務先の会社。

こうした構造をAIに整理してもらうと、

ビジネスモデルがかなり見えやすくなります。

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次に「何に対してお金を払っているのか」を見る

顧客が分かったら、

次は、

顧客は何に対してお金を払っているのか

を見ます。

例えば、

商品そのもの。

月額利用料。

手数料。

広告掲載料。

保守契約。

初期導入費。

ライセンス料。

成果報酬。

ここを見ると、

企業の収益構造が分かってきます。

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売上の「取り方」を分解する

同じ売上100億円でも、中身は全く違います。

例えば、

毎年新しい顧客を探して商品を売り続ける企業。

一度導入すると毎月料金が入る企業。

取引金額の数％を手数料として受け取る企業。

設備を売ったあと、保守でも継続的に稼ぐ企業。

この違いはかなり大きいです。

AIには、

売上が単発なのか、継続なのか

を整理してもらいます。

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「ストック型かフロー型か」だけで終わらせない

ビジネスモデルを見ると、

ストック型。

フロー型。

という言葉がよく出てきます。

ただ、それだけでは少し粗いと思います。

例えば月額課金でも、

顧客が簡単に解約できる。

毎年価格競争になる。

顧客獲得コストが非常に高い。

という場合もあります。

逆に単発売上でも、

一度設備を販売すると、

保守。

消耗品。

交換部品。

更新需要。

が長く続く場合があります。

なのでAIには、

「継続的に売上が発生する理由」

まで考えてもらう方が面白いです。

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売上が増える仕組みを見る

次に確認したいのが、

この会社の売上は何が増えると伸びるのか

です。

例えば、

顧客数。

店舗数。

契約数。

利用者数。

取引金額。

販売数量。

客単価。

利用頻度。

こうしたものです。

例えば、

売上 ＝ 顧客数 × 月額料金

なのか。

売上 ＝ 流通総額 × 手数料率

なのか。

売上 ＝ 店舗数 × 1店舗あたり売上

なのか。

AIに簡単な式にしてもらうと、

かなり理解しやすくなります。

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「儲け」を作るポイントを見る

売上が伸びても、利益が増えるとは限りません。

そこで次に、

何が利益を左右するのか

を見ます。

例えば、

仕入れ価格。

人件費。

広告費。

物流費。

サーバー費。

外注費。

店舗家賃。

設備投資。

営業人員。

こうしたコストです。

AIには、

「この会社の利益率が上がるとしたら、何が改善したときか」

と聞いてみます。

すると、

顧客数が増えても人員があまり増えない。

広告費率が下がる。

仕入れ規模が大きくなって原価が下がる。

1店舗あたり売上が増える。

固定費を多くの売上で吸収できる。

など、

利益が増える構造

が見えてきます。

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「売上が増えるほど有利になる会社」なのか

ビジネスモデルを見るうえで、個人的に面白いと思うのがここです。

会社が大きくなるほど、経済性が良くなるのか。

例えば、

利用者が増えるほどサービスの価値が高まる。

販売量が増えるほど仕入れ条件が良くなる。

固定費が大きいので、売上が増えるほど利益率が改善する。

顧客データが増えるほど商品開発がしやすくなる。

こうした企業は、

規模そのものが競争力になる可能性があります。

逆に、

売上を増やすたびに営業社員を同じ割合で増やす必要がある。

店舗を増やすたびに大きな設備投資が必要。

という企業もあります。

どちらが良い悪いではありません。

重要なのは、

成長したときに会社の構造がどう変わるか

を理解することです。

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目論見書では「事業系統図」が面白い

目論見書の中で特に見たいのが、

事業の系統図

です。

企業。

顧客。

取引先。

代理店。

仕入先。

プラットフォーム。

子会社。

こうした関係が図になっていることがあります。

文章だけでは分かりにくい企業でも、

この図を見ると、

誰と誰の間に入って利益を得ているのか

が分かりやすくなります。

AIにこの部分を説明させるのも有効です。

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「誰から仕入れて、誰に売るのか」を見る

メーカーや小売企業なら、

さらに、

仕入先 → 自社 → 顧客

の流れを見ます。

例えば、

特定の仕入先への依存が高い。

特定顧客への売上比率が高い。

販売代理店を使っている。

直販比率が高い。

こうした情報も、

会社の強みや弱みにつながります。

営業の仕事をしている人なら、

ここを見るだけでもかなり勉強になります。

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販売方法を見る

同じ商品でも、

どう売るかによってビジネスモデルは変わります。

例えば、

直販。

代理店。

EC。

店舗。

サブスクリプション。

OEM。

フランチャイズ。

マーケットプレイス。

営業社員が直接売る会社と、

パートナー企業が販売する会社では、

必要な組織も利益構造も違います。

目論見書を読むときは、

「何を売るか」だけでなく「どう売るか」

も見たいところです。

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成長戦略を見る

IPO企業は、上場後にさらに成長するための戦略を書いていることがあります。

例えば、

新規顧客獲得。

既存顧客への追加販売。

新商品。

海外展開。

M&A。

新店舗。

営業人員増加。

AIには、

「この会社は何を増やして成長しようとしているのか」

と整理してもらいます。

すると、

その会社が考えている成長エンジンが分かります。

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調達したお金を何に使うのかを見る

新規上場企業を見るなら、

資金使途

も面白いところです。

調達した資金を、

人材採用。

広告。

システム開発。

設備投資。

店舗。

借入金返済。

などに使う場合があります。

ここを見ると、

経営陣が、

今後どこにお金を使えば会社が伸びると考えているのか

が見えてきます。

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リスク情報は「弱点の説明書」として読む

目論見書にはリスク情報も書かれています。

投資では当然重要ですが、

ビジネスモデルを学ぶという意味でも面白いです。

例えば、

特定顧客への依存。

特定プラットフォームへの依存。

仕入先への依存。

人材不足。

法規制。

景気変動。

技術変化。

ここを読むと、

このビジネスモデルのどこが崩れると困るのか

が分かります。

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AIには「ビジネスモデルの弱点」も聞く

強みだけ整理すると、少し危険です。

例えばAIには、

この会社のビジネスモデルが成立しなくなる可能性がある条件を3つ挙げてください。

と聞いてみます。

すると、

顧客獲得コストの上昇。

競争激化。

手数料率低下。

原材料価格上昇。

解約率上昇。

などが出てきます。

儲かる理由と、儲からなくなる理由をセットで見る。

これはかなり重要だと思います。

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競合との違いも見る

できれば、

競合企業との違いもAIに整理してもらいます。

価格。

顧客層。

商品。

販売方法。

収益モデル。

規模。

利益率。

ここを見ると、

同じ市場でも企業ごとの戦い方が違うことが分かります。

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AIにはこんな形で整理してほしい

僕なら、最終的にはこんな表にします。

項目	内容
顧客	誰がお金を払うか
提供価値	顧客は何にお金を払うか
主な商品・サービス	何を売っているか
課金方法	月額・手数料・商品販売など
売上の式	何が増えると売上が伸びるか
継続性	売上が繰り返し発生するか
主なコスト	何にお金がかかるか
利益が増える条件	何が改善すると利益率が上がるか
販売方法	直販・代理店・ECなど
成長戦略	次に何を増やそうとしているか
参入障壁	他社が簡単に真似できるか
主なリスク	何が起きると崩れるか

これだけでも、

何十ページもある目論見書が、

「この会社はこうやって儲けている」

という1枚に近づいてきます。

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最後に「一言で説明」させる

最後にAIへ、

この会社のビジネスモデルを、初めて聞く人にも分かるように100文字程度で説明してください。

と聞いてみます。

これが意外と便利です。

長い資料を読んでも、

自分で一言で説明できなければ、

まだ理解できていない可能性があります。

AIの回答を見て、

「いや、そこじゃない」

と思ったら、

もう一度目論見書に戻る。

この使い方ができます。

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投資判断とは分けて考える

ここは今回の記事では大事です。

ビジネスモデルが面白い企業＝良い投資先

とは限りません。

どれだけ良い会社でも、

株価が高すぎることがあります。

成長期待がすでに株価に織り込まれていることもあります。

逆に、

現時点では利益が小さくても、

ビジネスモデル自体は勉強になる企業もあります。

今回は、

IPO投資の判断ではなく、

企業の「儲けの仕組み」を理解するために目論見書を使う

という話です。

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新規上場企業はビジネスモデルの教材になる

既に何十年も上場している大企業は、

事業が多すぎることがあります。

一方、新規上場企業には、

比較的新しいビジネスモデルや、

特定領域に集中した企業もあります。

そのため、

企業研究の教材として見やすい会社

もあります。

新しいSaaS。

プラットフォーム。

メーカー。

人材サービス。

店舗ビジネス。

EC。

物流。

業種が違えば、

お金の稼ぎ方も違います。

これを何社もAIで分解していくと、

少しずつ、

「このビジネスはどこで利益が出るのか」

を見る癖がついてきます。

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自分の仕事にも使える

この読み方は投資だけではありません。

例えば営業なら、

他社はどう売っているのか。

代理店を使っているのか。

直販なのか。

企画なら、

どこで顧客価値を作っているのか。

新規事業なら、

どう課金しているのか。

何を増やせば売上が伸びるのか。

を見ることができます。

つまり目論見書は、

他社のビジネスモデルを無料で学べるケーススタディ

として使えます。

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AIに読ませて「ゼロ」をなくす

目論見書を最初から全部読む。

これは大変です。

だから、

まずAIに整理してもらう。

顧客。

商品。

課金方法。

売上の式。

コスト。

販売方法。

成長戦略。

リスク。

を抜き出す。

そのうえで、

気になった場所だけ原文を読む。

AIに会社を理解してもらうのではなく、

自分が会社を理解するための入口を作ってもらう。

この使い方なら、

かなり実務的だと思います。

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次回は目論見書を読むAIプロンプトを作る

今回は、

新規上場企業の目論見書から「儲けの仕組み」を読み解く考え方

を整理しました。

次回は実践編です。

目論見書からビジネスモデルを読み解くAIプロンプト【コピペOK】

として、

目論見書をAIに渡したあと、

誰から・何に対して・どう儲けているのか

を一気に整理するプロンプトを作ります。